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市場好轉和產能增長刺激3月份粗鋼產量攀升——轉自我的鋼鐵網

上傳者:恒尊貿易,文章來源:本站原創,時間:2012/5/2 14:01:51

統計局數據顯示,3月份國內粗鋼產量6158萬噸,日均產量198.6萬噸,環比增加3.1%,僅次于20116199.8萬噸的月均歷史高點,鋼產量增長速度略超市場預期。

相對于生鐵和粗鋼,3月份鋼材產量同比增幅更明顯。3月份雖然粗鋼產量大幅攀升,但由于去年的基數較大,同比增幅僅3.9%;而3月份鋼材產量8333萬噸,同比增加10.2%。從一季度的總數來看,鋼材產量同比增加6.5%,也高于生鐵和粗鋼的3.2%2.5%。意味著,軋材企業的產量增長更為迅速,這其中可能中小型鋼企的產量增長要快于大中型鋼企。以唐山地區為例,據統計3月以來高爐開工率維持在99%以上的歷史高位,甚至高于去年同期鋼材市場較為堅挺時的開工率。

圖表1 3月份國內鋼鐵產量增長

               資料來源:國家統計局,Mysteel

高產量也使得去庫存過程進展緩慢。2月中下旬開始鋼材市場進入去庫存階段,到目前為止重點城市鋼材社會庫存總量已經連續8周降低。但與往年相比,去庫存的速度較為緩慢,目前8周庫存總共降低155萬噸,低于過去幾年降速;而且從降幅占春節期間庫存增量的比例來說也是最近幾年最低的,也從側面反映出今年產量增長過快對市場造成的壓力。

圖表2 歷年春節前后社會庫存增長和降低過程對比

           資料來源:Mysteel

雖然3月份198萬噸的日均產量略出人意料,但是仍在情理之中,造成高產量的原因主要有市場回暖和產能增長這兩個方面。

鋼材市場逐步回暖,下游需求緩慢回升是產量增長的最主要的原因。2012年一季度國內GDP增速延續了連續9個季度的下滑態勢,消費、投資、房地產等增速也有不同程度的下滑。但是經濟數據中也不乏積極因素,一季度國內PMI指數持續回升,其中3月份達到53.1%,創下自去年4月份以來的新高,反應出經濟增長仍屬于比較穩健。對于鋼鐵行業來說,形勢也在逐步好轉,其中3月份PMI指數環比回升6.5個百分點達到49.3%,特別是新訂單指數以及新出口訂單指數重回50%上方,回升勢頭強勁,顯示下游需求的回升。因此,春節后鋼材價格也逐步企穩回升,部分鋼材品種的盈利增加,鋼廠此前的檢修減產大大減少,引發了產量的快速回升。

圖表3 黑色金屬冶煉及壓延業PMI指數變化

                 資料來源:中國物流與采購聯合會

另一方面,國內鋼鐵產能基數大,且近兩年增速并未明顯放緩。2011年我國粗鋼產量達到6.83億噸,預計2012年產量突破7億噸是大概率事件。產能過剩問題一直困擾鋼鐵行業,但是由于2009年四萬億投資造成的寬松的資金環境,2010、2011年鋼鐵行業的固定資產投資持續增長,分別為6.1%14.1%。據Mysteel統計,2011年我國新上高爐63座,2012年預計還將至少新增高爐34座,兩年的新增產能就超過了1億噸。因此,在如此龐大的產能基數下,市場略有好轉,產量釋放速度就快速攀升。使得今年1-3月產量迅速由去年四季度的170萬噸水平上升至接近200萬噸,達到了去年上半年的高點附近。

圖表4 國內粗鋼產量增長趨勢

                資料來源:國家統計局

因此總體來看,一季度的粗鋼產量增長基本符合預期。一季度粗鋼產量17422萬噸,同比增長僅2.5%,大大低于過去三年粗鋼產量增速,2009-2011年粗鋼同比分別為13.5%、9.3%8.9%。此外,就今年來看,考慮到宏觀經濟整體放緩,各行業的增長都出現減速,我們預計2012年粗鋼產量同比增長也進入低速期,可能在4-5%,而一季度的實際增幅也小于此值。因此,總體來看,一季度的產量增幅仍屬于正常范圍,4、5月份產量可能仍將維持高位,日均粗鋼或將邁入200萬噸大關。

 

(我的鋼鐵研究中心(MRI) 倪獻娟)

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